葡萄酒业务被“甩” 保乐力加在华如何“买醉”

五年时间，保乐力加正逐步“戒掉”葡萄酒。7月23日，北京商报记者从保乐力加获悉，保乐力加与澳大利亚葡萄酒控股有限公司（Australian Wine Holdco LTD，以下简称“AWL”）签署协议，将旗下国际战略葡萄酒品牌出售给AWL。据悉，此次打包出售的葡萄酒品牌共计10个，涉及澳大利亚、新西兰以及西班牙产区，其中包括中国消费者熟知的Jacob's Creek（杰卡斯）。

回顾五年前，保乐力加也曾试图剥离其部分葡萄酒品牌。隐藏在保乐力加抛售多个葡萄酒品牌背后，不仅在于葡萄酒业务并未给财报锦上添花，同时还在于目前葡萄酒市场整体环境遇冷。公开资料显示，过去十年，保乐力加葡萄酒业务销售额下滑约6.5%。如今，剥离葡萄酒业务后，保乐力加能否凭借旗下烈酒品牌在国内消费市场保持“新鲜感”？

再度剥离葡萄酒品牌

据了解，保乐力加剥离葡萄酒品牌涉及旗下拥有和运营的部分成熟国际品牌，这些品牌每年从三个产区生产的每箱9升的葡萄酒达100万箱。其中，包括澳大利亚Jacob's Creek（杰卡斯）；新西兰Stoneleigh（丽石酒庄）以及西班牙Campo Viejo（帝国田园酒庄）等十个葡萄酒品牌。公告显示，交易预计将于2025年下半年完成。

对于此次业务剥离，保乐力加方面表示，出售葡萄酒板块将进一步加强集团高端化战略，并集中资源专注在高端烈酒和香槟组合，以推动核心业务持续增长。值得注意的是，保乐力加将保留其美国葡萄酒品牌以及法国、阿根廷和中国多个葡萄酒品牌。

此外，从接盘方来看，即将接盘保乐力加葡萄酒业务的AWL，是一个由国际机构投资者组成的财团，发起方包括著名私募贝恩资本（Bain Capital）。据了解，AWL旗下拥有澳大利亚第二大葡萄酒企誉加酒业（Accolade Wines）。

针对此次交易金额以及部分细节，北京商报记者采访保乐力加相关部门，截至发稿前，未获得回复。

潮饮荟（上海）品牌管理有限公司创始人殷凯向北京商报记者表示，烈酒与葡萄酒消费场景差异较大，消费人群重叠度也并没有想象中那么高。因此，葡萄酒无法与保乐力加旗下强大烈酒团队产生协同效应。此前保乐力加出售了一部分旗下葡萄酒业务，相较于上一次而言，此次出售的品牌更多，涉及的原产国也更广，仅保留了香槟业务。

事实上，此次剥离葡萄酒业务并非保乐力加首次。2019年1月，保乐力加出售阿根廷葡萄酒品牌Graffigna后，便公开表示将继续出售其他葡萄酒资产。彼时，保乐力加旗下澳大利亚和新西兰葡萄酒品牌成为待出售的葡萄酒业务。而该笔交易的价值为10亿美元，除可口可乐外，全球募集股权巨头凯雷集团、国际葡萄酒巨头富邑集团以及不少大型全球私人股本公司等均对保乐力加产生了接盘兴趣，但最终都不了了之。

葡萄酒从业者指出，此轮出售葡萄酒品牌与2019年相比规模更大。如果说2019年抛售阿根廷葡萄酒品牌是试水，那么此轮出售十余个品牌便是出于战略考虑。从目前全球消费形势来看，保乐力加葡萄酒业务很难对业绩提供较大贡献，因此被抛售也是必然选择。

30% VS 4%

隐藏在保乐力加出售葡萄酒业务背后，不仅有自身业绩承压的困扰，同时也有葡萄酒消费市场遇冷的因素。

公开资料显示，保乐力加拥有超过30个酒水品牌，其中葡萄酒品牌占比近30%。2023财年，保乐力加来自葡萄酒业务的净销售额仅占其全部销售额的4%。若以2023财年保乐力加净销售额121.37亿欧元（约合人民币964.3亿元）计算，葡萄酒业务净销售额约为4.85亿元。值得注意的是，2024财年上半年，葡萄酒净销售额再次同比大幅下滑11%。

香颂资本董事沈萌向北京商报记者表示，相较于保乐力加旗下其他板块业务销售收入情况，此次被出售的葡萄酒品牌因盈利能力较弱而被末位淘汰。随着这部分业务被出售，保乐力加会进一步优化资产组合，保留更具收益潜力的品牌，集中资源发展。

如果说葡萄酒板块未能给业绩锦上添花，成为保乐力加狠心出售包括杰卡斯在内多个葡萄酒品牌的主动原因，那么国内葡萄酒消费市场乃至全球葡萄酒消费市场疲软，则成为保乐力加抛售旗下葡萄酒业务的被动因素。

据国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）的权威估算，2023年全球葡萄酒消费量遭遇了自1995年以来的最低谷。其中，全球葡萄酒产量较上年下降9.6%至237亿升左右，创下自1961年以来最低水平。这一数据无疑加重了全球葡萄酒市场的“焦虑”。

在全球葡萄酒消费市场遇冷同时，反观国内葡萄酒市场，中国食品土畜进出口商会酒类进出口商分会数据显示，2023年国内进口葡萄酒总金额11.6亿美元，不及2013年15.6亿美元，触及近十年来最低点。

殷凯指出，进口葡萄酒连跌六年，虽然从海关数据来看1—5月已经止跌，但酒类经销商信心普遍不足。

如何“杀出重围”

卸掉葡萄酒这一“重担”后，保乐力加依托于威士忌征战国内市场。事实上，烈酒品牌剥离葡萄酒板块从而专注烈酒渠道并非首次。此前帝亚吉欧也是经历过剥离葡萄酒业务的“阵痛”。

据了解，2015年帝亚吉欧曾出售美国、英国、阿根廷等地葡萄酒资产。对此，殷凯表示：“保乐力加相较于帝亚吉欧出售葡萄酒业务晚了九年。这并非代表保乐力加晚了九年才想到出售，而是一直在寻找机会。无论是保乐力加，还是帝亚吉欧，出售葡萄酒业务均是出自自身战略考量。”

值得注意的是，尽管保乐力加在宁夏贺兰山东麓投建的酒庄并在此次被抛售的十个葡萄酒品牌中，但从国内市场销售表现来看，其“存在感”仍较低。北京商报记者走访北京部分终端市场发现，目前在售的葡萄酒品牌中，包括长城、张裕以及奔富、罗斯柴尔德酒庄产品均是消费者较常选购的产品。而在终端市场难觅保乐力加旗下国产葡萄酒产品的身影。

国产葡萄酒在终端市场难觅踪影同时，作为保乐力加强项，威士忌赛道在国内市场也面临着挤压发展态势。

近年来，国内威士忌市场不断扩容，随着众多品牌涌入加剧了保乐力加在华市场竞争。根据百瓶App发布的《百瓶威士忌2023年度行业前瞻报告》，截至2023年10月，国内威士忌酒厂已有43家。其中，滇黔川地区酒厂数量达到11家。

据北京商报记者不完全统计，在众多酒企中，不乏帝亚吉欧、泸州老窖等知名酒企。据悉，除保乐力加在华建厂外，2021年11月初，帝亚吉欧宣布投资5亿元在云南洱源县建立占地约66000平方米的麦芽威士忌厂。不仅如此，白酒头部企业也在不断布局威士忌赛道。2019年洋河股份与全球知名酒业集团帝亚吉欧达成合作，推出首款中式威士忌“中仕忌”；2021年泸州老窖与英国麒麟集团推出由苏威和白酒（国窖1573）调和而成的产品Kylin DS。此后又于2022年8月，泸州老窖与麒麟烈酒完成中国威士忌项目合作协议的签署；今年4月，由郎酒集团投资建设的峨眉山高桥威士忌酒业工旅融合项目在四川峨眉山市高桥镇举行开工仪式。

殷凯进一步指出，威士忌市场进入阶梯式发展新台阶，国内大厂中，洋河股份、泸州老窖都在做一些多元化配置。但白酒处于较为强势阶段，在短期内也将继续呈现此状态，因此进口威士忌品牌在国内发展面临很大挑战。此外，保乐力加在华业务受到挑战还来自于白兰地。保乐力加营收最大贡献者主要是白兰地产品，而目前我国召开欧盟相关白兰地反倾销案听证会，因此从一定程度上也会影响未来保乐力加在华的发展。