内容导读：近日，鸡尾酒老大RIO的母公司百润股份披露2024年半年度报告，营收、净利润双降。其中，营收下滑主要是因为占据营收接近九成的预调鸡尾酒业务出现了下滑。作为预调鸡尾酒市场的开创者，RIO一度风光无限，但如今却面临市场份额大幅下滑、销量锐减、存...……
近日，鸡尾酒老大RIO的母公司百润股份披露2024年半年度报告，营收、净利润双降。
其中，营收下滑主要是因为占据营收接近九成的预调鸡尾酒业务出现了下滑。
作为预调鸡尾酒市场的开创者，RIO一度风光无限，但如今却面临市场份额大幅下滑、销量锐减、存货积压等多重困境。
随着预调鸡尾酒市场发展滞缓，百润股份尝试打造威士忌产品作为第二曲线。倾注资金和资源的威士忌业务，能否重现RIO出道时的风光？
营收净利双降，鸡尾酒承压
数据显示，今年上半年，百润股份实现营业收入16.28亿元，同比减少1.38%，归属于母公司所有者的净利润4.02亿元，同比减少8.36%。
百润股份主要有鸡尾酒和食用香精两大业务。2024年上半年，预调鸡尾酒（含气泡水等）实现营收14.31亿元，同比减少 1.42%，营收占比达到87.90%；食用香精业务实现营收1.76亿元，同比增长7.51%，营收占比是10.79%。
鸡尾酒业务主要以旗下RIO品牌为主。然而，鸡尾酒业务板块产销量以及库存量均出现了不同程度下滑。今年上半年，预调鸡尾酒销售量1721.51万箱，同比减少8.69%，生产量1693.96万箱，同比减少8.83%，库存量112.45万箱，同比减少71.74%。
分渠道来看，上半年，百润股份在线下渠道实现营收14.30亿元，同比增长7.03%。但在数字零售渠道和即饮渠道上，百润股份出现大幅下滑，前者实现营收1.56亿元，同比减少35.68%；后者实现营收2120.41万元，同比减少42.69%。
经销商方面，相较2024年年初的2164家，2024年6月末，该公司经销商减少至2116家。其中华东地区经销商减少得最多，从2024年年初的570家减少至503家。
酒行业专家蔡学飞接受风口财经采访时表示，“鸡尾酒的社交属性较弱，单价也不高，品类溢价不足，消费人群偏窄，这些都限制了鸡尾酒的长期发展，并且鸡尾酒的饮酒消费群体偏年轻化，整体市场消费潜力偏弱，国内也没有形成强势的鸡尾酒头部集群，整体上鸡尾酒的推广扩散依然比较初级。”
大力营销，增长乏力
在鸡尾酒市场里，RIO的市占率一度超过80%，这与其大力营销离不开关系。然而，近年来其销售费用率逐渐升高，销售活动效率却在降低。
2024年上半年，百润股份的销售费用是3.97亿元，同比增长19.87%，销售费用率是24.39%。2023年上半年的销售费用是3.31亿元，同比增长45.91%，销售费用率是20.07%。
其中，广告费用占比均维持在50%左右。2020-2023年百润股份广告费用占销售费用的50.45%、47.94%、51.47%、50.84%，分别达2.16亿元、2.72亿元、3.22亿元、3.6亿元。
4月，RIO鸡尾酒在上海陆家嘴地铁站内的广告。来源：官微
营销方面不计成本的投入，却无法再拉动销售。数据显示，2021年上半年至2024年上半年，公司存货周转天数不断提升，分别为52.02天、123.16天、194.09天以及313.53天，涨幅达到502.71%。可以发现，百润股份存货去化越来越困难。
销售费用高企不断挤压利润空间的同时，一众新品牌纷纷崛起，瓜分着曾经属于RIO的市场蛋糕。
公开资料显示，近年来入局低度酒赛道的企业共约7.6万家。其中，不仅有进口低度酒品牌和乐怡，也有梅见、醉鹅娘等专注深耕低度酒品牌，还有贵州茅台、五粮液以及泸州老窖等白酒企业。
中国食品行业研究员朱丹蓬认为，鸡尾酒的重度消费人群是新生代，但是新生代有一个很强的属性跟特征——“喜新厌旧”。所以说当鸡尾酒品类的竞争进入了一个全方位、多维度的强竞争的情况下，“由于审美的疲劳，消费的疲劳，整个预调鸡尾酒的消费市场持续下降，应该说是符合新生代的消费思维及消费行为”。
押注威士忌，救命稻草还是昙花一现？
当下低度酒市场竞争激烈，且同质化情况严重，百润股份将第二增长曲线押注在了威士忌项目上。
早在2017年，百润股份宣布进入烈酒市场，投资5亿元在四川邛崃兴建崃州蒸馏厂作为威士忌生产基地。在2020年，百润股份又追加2亿元投资，同时针对“烈酒（威士忌）陈酿熟成项目”定向增发募集资金10.06亿元。2021年，百润股份再度为“麦芽威士忌陈酿熟成项目”发行了11.28亿元可转债。由此，该项目总投资高达15.6亿元。
2017年宣布布局烈酒至今，百润股份已倾注不少财力。威士忌需要长达数年的桶陈时间，近期公司表示，威士忌成品酒将于今年四季度上市。就此，华西证券、光大证券、国金证券、招商证券均在研报中，纷纷表示期待公司在下半年推出威士忌新品。
根据《2023中国威士忌行业发展调研报告》，中国威士忌酒的市场规模约为55亿元，同比增长10%。此外，中国酒业协会威士忌专业委员会的报告也显示，2023年中国威士忌产品总产量约为5000万升，进一步证实了市场规模的庞大。这也意味着国内威士忌市场仍有较大发展空间。
在此背景下，越来越多的企业选择入局威士忌赛道。除百润股份外，包括郎酒、洋河股份、古井集团、燕京集团、青岛啤酒、怡园酒业等国产品牌也纷纷入局。
朱丹蓬表示，从目前发展来看，国内威士忌赛道面临着一定的挑战和难度。蔡学飞也认为，目前国产威士忌在文化、品质等方面存在着较大短板，很长时间内可能也只是产品补充，属于小众市场，不能支撑企业的大规模业绩增长，但是对于一些特色区域品牌来说，也确实有着破局与占位价值。