瑞银:维持华润啤酒“买入”评级 目标价降至29.43港元

作者:admin 分类:公司简介 时间:2024-08-21 16:01:38 浏览:45

内容导读: 瑞银发布研究报告称,下调对华润啤酒(00291)目标价,由43.7港元降至29.43港元,此按现金流折现率作估值,相当于今年企业价值对EBITDA的9.5倍,维持“买入”评级。  该行表示,下调对公司今年至2026年盈利预测11%至18%...……

 瑞银发布研究报告称,下调对华润啤酒(00291)目标价,由43.7港元降至29.43港元,此按现金流折现率作估值,相当于今年企业价值对EBITDA的9.5倍,维持“买入”评级。


  该行表示,下调对公司今年至2026年盈利预测11%至18%,反映下调对啤酒平均售价及销量预测,因消费者减少店内啤酒消费令高端产品销售增长放缓。另下调对公司今年至2026年EBITDA年复合增长率预测,由12.4%降至8.8%。该行相信消费者升级啤酒消费情况将放缓,基于悲观的收入增长预期及一线城市消费者财富效应减少。


  报告指出,华润啤酒管理层指引今年啤酒销量低单位数下降,主要基于店内渠道收缩,纵使预期下半年销量较上半年改善,情况与百威亚太(01876)及重庆啤酒(600132)所指相符。该行料高端啤酒组合仍为公司主要增长动力,并预期消费转向离店销售渠道及品牌更为多元化。白酒方面,管理层指高端品牌摘要酒销售在上半年增加约一半,意味公司在大众市场的白酒销售跌17%。公司预期摘要酒的收入贡献长远跌至六成,因将活化大众市场产品组合。